x
channel 9
Автор: Ирина Фрост (Овчинникова) Фото: 9 Канал

Финансовый обзор минувшей недели

Прошедшая неделя завершилась оптимистическими отчетами о состоянии экономики еврозоны. ВВП в пределах ЕС за последний квартал 2014 оказался выше ожидаемого в основном благодаря промышленному росту в Германии. Инвесторы готовы поддерживать европейскую экономику, невзирая на нерешенную проблему греческого долга и вооруженный конфликт на востоке Украины. На европейском и американском фондовых рынках цены идут вверх, снова отмечен рекордный рост индексов S&P 500, NQ 100, Dow Jones. Нефть поднялась до $60 за баррель, объем ежедневных торгов вырос по сравнению с январем.

Политические проблемы Европы определяли финансовую активность в течение всей недели. Общие черты у Греции и Украины обнаружить сложно, однако обе страны попали в фокус внимания первых официальных лиц. Переговоры о греческом долге в Брюсселе и встреча глав четырех государств в Минске для подписания соглашения о прекращении огня призваны повысить уверенность в стабильности мира и экономического благополучия.

К сожалению, подписанные соглашения и достигнутые договоренности не гарантируют ничего и зависят исключительно от доброй (или не очень доброй) воли подписавших, поскольку у нового левого правительства Греции нет ресурсов для выплаты внешнего долга и реализации предвыборных обещаний, а в договоренности с российской властью давно не верит даже самый наивный политик.


Дезинтеграция Европы: развитый европейский север пытается обезопасить себя от непредсказуемости еврозоны

Крупные европейские банки один за другим вводят отрицательную процентную ставку. В четверг центральный банк Швеции заявил о намерении выкупать государственные облигации и перейти на ставку -0,1%. Банки Дании понижали процентную ставку перед количественным смягчением ЕЦБ, постепенно опустив ее до -0,75%.

По свидетельству Йенса Нордвига, авторитетного специалиста по валютному рынку, Датский национальный банк потратил на валютные спекуляции сумму, эквивалентную 10% ВВП, чтобы обеспечить стабильность кроны относительно евро. В стабильности курса датской кроны по отношению к евро заинтересованы пенсионные страховые фонды, работающие в основном с европейскими активами. Соответственно, колебания национальной валюты существенным образом отражаются на пенсионных сбережениях и выплатах датчан. Шок от январского понижения ставки Швейцарским центральным банком с одновременным освобождением франка от стабильного курса относительно валюты объединенной Европы памятен до сих пор.

Банки пытаются обезопасить национальную валюту от риска дефляции, снизить привлекательность долгосрочных вкладов для крупных инвесторов. Деньги должны работать. Так считают и в ЕЦБ, и в немецких банках. Федеральный Резерв в США тоже не торопится повышать процентную ставку, чтобы не стимулировать покупку и хранение на счетах крупных долларовых депозитов. Единственный пример резкого повышения процентной ставки национальным банком — это центральный банк России. Думаю, его не стоит даже комментировать.

Для национальных экономик и глобального мира в целом более эффективны адресные вложения в акции определенных компаний, в сырьевой рынок, чем валютные спекуляции. Так существенно снижается риск неожиданного обвала валютного рынка по образцу знаменитой многоходовой комбинации Джорджа Сороса, когда один игрок, закрывая крупную сделку "на продажу", выводит прибыль с рынка.


Если нужен гарант устойчивости еврозоны, посмотрите на Германию

Греции необходимо выполнить свои обязательства перед ЕС до конца месяца. Главные лица в руководстве страны, ответственные за финансовую политику, — премьер-министр Алексис Ципрас и министр финансов Янис Варуфакис. Последний оказался наиболее яркой фигурой в новом правительстве. Известный экономист, университетский профессор, специалист в области теории игр. Теория игр отрабатывает модели взаимодействия владельцев различных ресурсов в процессе совместной деятельности.

Как раз с опорой на теорию игр Янис Варуфакис планирует переговоры с ЕС таким образом, чтобы свести к минимуму финансовое давление на Грецию со стороны Европейского центрального банка и добиться возможности перекроить бюджет страны в пользу внутренних инвестиций вместо возвращения внешних долгов.

Профессор Варуфакис предложил разделить долговые обязательства страны на два типа. Первые привязать к изменяющимся экономическим показателям, а для вторых не указывать конкретных сроков погашения. Именно за счет ценных бумаг второго типа предполагалось выкроить средства для внутренних нужд страны.

Начав с весьма резких высказываний и бравурных записей в блоге, Янис Варуфакис вынужден был перейти к академичной манере ведения дискуссии. Сейчас позиция министра финансов стала гораздо более гибкой, чем та, которую продолжает отстаивать премьер-министр Греции.

Алексис Ципрас верен предвыборным обещаниям и склонен искать неожиданные источники финансирования. Помнится, неделю назад он обращался к Германии с требованием компенсации за Вторую мировую войну. Тем не менее, в Брюсселе ЕС и Греция готовы пойти на компромисс. И глобальный рынок очень на это рассчитывает. В противном случае руководство Европейского центрального банка готово уже в среду 18 февраля прекратить выплаты по программе реформ, что приведет к коллапсу банковской системы Греции.

Представители финансовых кругов Германии и Дании высказываются весьма осторожно, не скрывая пессимизма в отношении возможной договоренности, если Греция не пойдет на уступки и откажется от реформирования по европейской программе. Евро, несмотря на снижение курса в конце недели, тем не менее держится выше отметки $1,39 и сохраняет восходящую тенденцию.

ВВП Германии за последний квартал 2014 года вырос на 0,7%, почти вдвое превысив прогноз. Канцлер Германии Ангела Меркель все чаще выполняет роль представителя Европы на международных переговорах по наиболее острым вопросам. Меркель пытается найти подход к приемлемому для всех решению вооруженного конфликта на Украине, что само по себе представляет неразрешимую задачу.

Как утверждал один из героев самого веселого романа братьев Стругацких, есть смысл решать только те задачи, у которых нет решения. Именно такие задачи встают перед участниками встреч на высшем уровне: дипломатами, политиками, финансистами — при обсуждении конфликта на востоке Украины, кредитно-денежной политики относительно Греции, цен на нефть и т. п.

Германия, как одна из наиболее влиятельных стран Европы, и лидер Германии Ангела Меркель обладают большим авторитетом при обсуждении будущего ЕС. И это можно рассматривать как залог конструктивного подхода, последовательного движения к мирному урегулированию при малейшей к тому возможности, поскольку Германия переживает историческую вину за развязанные мировые войны. Как следствие, можно рассчитывать на стойкое сопротивление евро давлению доллара США и других валют. При существующей тенденции курс евро вряд упадет ниже $1,127, хотя весьма вероятны резкие колебания в понедельник и среду в ожидании публикаций результатов переговоров о греческом долге.


Какие бумаги действительно ценны

Подъем фондового рынка на волне благоприятных отчетов о последнем квартале 2014 года имеет скорее психологические, чем экономические причины. Индексы Германии и Соединенного Королевства выросли на 0,4% и 0,67% соответственно, поскольку получили достоверное подтверждение доходности экономики за прошедший год.

После недельных колебаний американские акции идут в гору. S&P 500 взмыл на рекордную высоту 2094,24 пункта, что означает веру инвесторов в счастливую звезду энергетических компаний. Эта вера поддержана повышением (пусть временным) цены на нефть до разумных пределов в $60 за баррель, снижением угрозы увольнения рабочих и закрытия нефтеперерабатывающих предприятий. Хотя аналитики предупреждают о вероятности нового снижения цен на фоне кризиса перепроизводства, напомнить о прогнозе в $30 за баррель никто так и не решился.

То же самое доверие инвесторов просматривается в росте спроса на акции компаний, входящих в промышленный индекс Dow Jones. Котировка фьючерсов на Dow Jones достигла 17992,96. Однако наиболее интересным вложением становится поднявшийся на рекордную за 15 лет высоту Nasdaq 100. Подъем на 0,8% свидетельствует, на наш взгляд, о серьезном предпочтении настоящего продукта в виде новых технологий тем туманным перспективам, которые открываются инвестициями в финансовый сектор или переживающую нелегкие времена энергетику.

На бирже Тель-Авива самыми надежными на прошедшей неделе оказались акции Nice, прибавившие к концу торгов 0,48%. Это вполне соответствует общей тенденции.

Те, кто не может инвестировать в производство, приобрести акции в соответствии со своими финансовыми возможностями, обращают внимание на редкую валюту. Сейчас пользуются спросом польские злотые, сингапурский доллар и израильский шекель. Так что израильтянам можно не беспокоиться о переводе сбережений в евро или доллары США. Разве что на карманные расходы во время туристических поездок.

Предстоящая финансовая неделя будет весьма тревожной: решается судьба греческого долга.

authorАвтор: Ирина Фрост (Овчинникова)

Финансовый консультант, журналист. В Израиле живет с 2008 года. Работала в ведущих финансовых компаниях, имеет практический опыт торговли и консалтинга.
comments powered by HyperComments